خلاصة:إن التناقض بين العرض والطلب هو أحد الأسباب التي تدفع أسعار النيكل إلى الارتفاع، ولكن وراء الوضع الشرس في السوق، هناك المزيد من المضاربات في الصناعة "السائبة" (بقيادة شركة جلينكور) و"الفارغة" (خاصة من قبل مجموعة تسينغشان).
في الآونة الأخيرة، ومع تصاعد الصراع بين روسيا وأوكرانيا، اندلعت العقود الآجلة للنيكل في بورصة لندن للمعادن في سوق "ملحمية".
إن التناقض بين العرض والطلب هو أحد الأسباب التي تدفع أسعار النيكل إلى الارتفاع، ولكن وراء الوضع الشرس في السوق، هناك المزيد من التكهنات في الصناعة بأن قوى رأس المال من الجانبين "صاعدة" (بقيادة شركة جلينكور) و"فارغة" (بقيادة مجموعة تسينغشان بشكل رئيسي).
الانتهاء من الجدول الزمني لسوق النيكل في بورصة لندن للمعادن
في السابع من مارس/آذار، ارتفع سعر النيكل في بورصة لندن للمعادن من 30 ألف دولار أميركي للطن (سعر الافتتاح) إلى 50900 دولار أميركي للطن (سعر التسوية)، وهي زيادة في يوم واحد بنحو 70%.
في 8 مارس، واصلت أسعار النيكل في بورصة لندن للمعادن ارتفاعها الحاد، حيث بلغت ذروتها عند 101,000 دولار أمريكي للطن، ثم تراجعت إلى 80,000 دولار أمريكي للطن. وخلال يومي التداول، ارتفع سعر النيكل في بورصة لندن للمعادن بنسبة تصل إلى 248%.
وفي الساعة الرابعة مساء يوم 8 مارس/آذار، قررت بورصة لندن للمعادن تعليق تداول عقود النيكل الآجلة وتأجيل تسليم جميع عقود النيكل الفورية المقرر تسليمها في الأصل يوم 9 مارس/آذار.
في 9 مارس، ردت مجموعة تسينغشان بأنها ستستبدل لوحة النيكل المعدنية المحلية بلوحة النيكل غير اللامعة العالية، وقد خصصت مساحة كافية للتسليم من خلال قنوات مختلفة.
وفي 10 مارس/آذار، أعلنت بورصة لندن للمعادن أنها تخطط لتعويض المراكز الطويلة والقصيرة قبل إعادة فتح تداول النيكل، لكن الجانبين فشلا في الاستجابة بشكل إيجابي.
من 11 إلى 15 مارس، استمر تعليق تداول النيكل في بورصة لندن للمعادن.
في 15 مارس، أعلنت بورصة لندن للمعادن استئناف تداول عقود النيكل في 16 مارس بالتوقيت المحلي. وأعلنت مجموعة تسينغشان أنها ستنسق مع اتحاد ائتمان السيولة لتلبية احتياجات تسينغشان من هامش حيازة النيكل وتسوية العقود.
باختصار، روسيا، باعتبارها مصدرًا مهمًا لموارد النيكل، تعرضت للعقوبات بسبب الحرب الروسية الأوكرانية، مما أدى إلى عدم القدرة على تسليم النيكل الروسي في بورصة لندن للمعادن، بالإضافة إلى عوامل متعددة مثل عدم القدرة على تجديد موارد النيكل في جنوب شرق آسيا في الوقت المناسب، قد لا تتمكن مجموعة تسينغشان من تسليم الطلبات الفارغة للتحوط في الوقت المحدد، مما أدى إلى سلسلة من ردود الفعل.
هناك دلائل عديدة تشير إلى أن ما يسمى بـ"الضغط القصير" لم ينته بعد، وأن الاتصالات واللعبة بين أصحاب المصلحة الطويلين والقصيرين، وبورصة لندن للمعادن، والمؤسسات المالية لا تزال مستمرة.
ومن خلال هذه الفرصة، ستحاول هذه المقالة الإجابة على الأسئلة التالية:
1. لماذا أصبح معدن النيكل محور اللعبة الرأسمالية؟
2. هل العرض من موارد النيكل كافي؟
3. ما مدى تأثير ارتفاع سعر النيكل على سوق المركبات التي تعمل بالطاقة الجديدة؟
النيكل المستخدم في بطاريات الطاقة يصبح قطب نمو جديد
مع التطور السريع للمركبات التي تعمل بالطاقة الجديدة في العالم، وفرض اتجاه ارتفاع نسبة النيكل وانخفاض نسبة الكوبالت في بطاريات الليثيوم الثلاثية، أصبح النيكل المستخدم في بطاريات الطاقة قطب نمو جديد لاستهلاك النيكل.
تتوقع الصناعة أنه بحلول عام 2025، ستشكل البطاريات الثلاثية للطاقة العالمية حوالي 50%، منها بطاريات ثلاثية عالية النيكل ستشكل أكثر من 83%، وستنخفض نسبة البطاريات الثلاثية من السلسلة 5 إلى أقل من 17%. كما سيزداد الطلب على النيكل من 66,000 طن في عام 2020 إلى 620,000 طن في عام 2025، بمعدل نمو سنوي مركب متوسط قدره 48% في السنوات الأربع المقبلة.
وبحسب التوقعات فإن الطلب العالمي على النيكل لبطاريات الطاقة سيرتفع أيضاً من أقل من 7% حالياً إلى 26% في عام 2030.
بصفتها الشركة الرائدة عالميًا في مجال مركبات الطاقة الجديدة، فإن سلوك "تكديس النيكل" لدى تيسلا يكاد يكون جنونيًا. وقد ذكر الرئيس التنفيذي لشركة تيسلا، ماسك، مرارًا أن مواد النيكل الخام تُشكل أكبر عقبة أمام تيسلا.
لاحظت شركة Gaogong Lithium أنه منذ عام 2021، تعاونت شركة Tesla على التوالي مع شركة Proni Resources للتعدين في كاليدونيا الجديدة الفرنسية، وشركة التعدين العملاقة الأسترالية BHP Billiton، وشركة Brazil Vale، وشركة التعدين الكندية Giga Metals، وشركة التعدين الأمريكية Talon Metals، وغيرها. وقد وقعت عدد من شركات التعدين عددًا من اتفاقيات التوريد طويلة الأجل لمركزات النيكل.
علاوة على ذلك، تعمل الشركات في سلسلة صناعة بطاريات الطاقة مثل CATL وGEM وHuayou Cobalt وZhongwei وTsingshan Group أيضًا على زيادة سيطرتها على موارد النيكل.
وهذا يعني أن السيطرة على موارد النيكل تعادل السيطرة على تذكرة الوصول إلى المسار الذي تبلغ قيمته تريليون دولار.
تُعد شركة جلينكور أكبر شركة لتجارة السلع في العالم، وإحدى أكبر شركات إعادة تدوير ومعالجة المواد المحتوية على النيكل، وتدير محفظةً من عمليات التعدين المرتبطة بالنيكل في كندا والنرويج وأستراليا ونيو كوليدونيا. في عام 2021، ستبلغ إيرادات الشركة من أصول النيكل 2.816 مليار دولار أمريكي، بزيادة سنوية قدرها 20% تقريبًا.
وبحسب بيانات بورصة لندن للمعادن، ارتفعت نسبة إيصالات المستودعات الآجلة للنيكل التي يحتفظ بها عميل واحد تدريجيا منذ 10 يناير/كانون الثاني 2022 من 30% إلى 39%، وبحلول بداية شهر مارس/آذار تجاوزت نسبة إجمالي إيصالات المستودعات 90%.
وبحسب هذا الحجم، تتوقع السوق أن الثيران في هذه اللعبة الطويلة القصيرة هي على الأرجح شركة Glencore.
من ناحية أخرى، نجحت مجموعة تسينغشان في اختراق تكنولوجيا تحضير "NPI (حديد الخنزير النيكل من خام النيكل اللاتيريت) - النيكل غير اللامع العالي"، مما أدى إلى خفض التكلفة بشكل كبير ومن المتوقع أن يكسر تأثير كبريتات النيكل على النيكل النقي (مع محتوى النيكل لا يقل عن 99.8٪، والمعروف أيضًا باسم النيكل الأساسي).
من ناحية أخرى، سيشهد عام 2022 تشغيل مشروع مجموعة تسينغشان الجديد في إندونيسيا. وتتوقع تسينغشان نموًا قويًا في طاقتها الإنتاجية قيد الإنشاء. في مارس 2021، وقّعت تسينغشان اتفاقية توريد نيكل مط عالي الجودة مع شركة هوايو كوبالت وشركة تشونغوي المحدودة. وستُورّد تسينغشان 60 ألف طن من النيكل المط عالي الجودة لشركة هوايو كوبالت و40 ألف طن لشركة تشونغوي المحدودة خلال عام واحد اعتبارًا من أكتوبر 2021.
تجدر الإشارة إلى أن متطلبات بورصة لندن للمعادن لمنتجات توصيل النيكل هي النيكل النقي، والنيكل عالي اللمعة منتج وسيط لا يمكن استخدامه في التوصيل. يُستورد نيكل تشينغشان النقي بشكل رئيسي من روسيا. وقد مُنع النيكل الروسي من التداول بسبب الحرب الروسية الأوكرانية، مما أدى إلى انخفاض مخزون النيكل النقي العالمي بشكل كبير، مما عرض تشينغشان لخطر "عدم وجود بضائع قابلة للتسوية".
ولهذا السبب على وجه التحديد أصبحت لعبة النيكل المعدنية الطويلة والقصيرة وشيكة.
احتياطيات النيكل العالمية والإمدادات
وفقًا لهيئة المسح الجيولوجي الأمريكية (USGS)، اعتبارًا من نهاية عام 2021، بلغت احتياطيات النيكل العالمية (الاحتياطيات المؤكدة من الرواسب الأرضية) حوالي 95 مليون طن.
من بينها، تمتلك إندونيسيا وأستراليا حوالي 21 مليون طن على التوالي، بنسبة 22%، محتلتين المركزين الأولين؛ وتستحوذ البرازيل على 17% من احتياطيات النيكل البالغة 16 مليون طن، محتلة المركز الثالث؛ وتستحوذ روسيا والفلبين على 8% و5% على التوالي، محتلتين المركزين الرابع والخامس. وتستحوذ الدول الخمس الكبرى على 74% من موارد النيكل العالمية.
تبلغ احتياطيات النيكل في الصين حوالي 2.8 مليون طن، أي ما يعادل 3%. وبصفتها مستهلكًا رئيسيًا لموارد النيكل، تعتمد الصين اعتمادًا كبيرًا على استيرادها، حيث تجاوز معدل استيرادها 80% لسنوات عديدة.
وفقًا لطبيعة الخام، يُقسّم خام النيكل بشكل رئيسي إلى كبريتيد النيكل ونيكل اللاتريت، بنسبة حوالي 6:4. يتركز الأول بشكل رئيسي في أستراليا وروسيا ومناطق أخرى، بينما يتركز الثاني بشكل رئيسي في إندونيسيا والبرازيل والفلبين ومناطق أخرى.
وفقًا لسوق التطبيقات، يتركز الطلب الرئيسي على النيكل في صناعة الفولاذ المقاوم للصدأ والسبائك وبطاريات الطاقة. يُمثل الفولاذ المقاوم للصدأ حوالي 72%، والسبائك والمسبوكات حوالي 12%، والنيكل المستخدم في البطاريات حوالي 7%.
في السابق، كان هناك طريقان إمداد مستقلان نسبيًا في سلسلة توريد النيكل: "نيكل لاتريت - نيكل حديد خام / نيكل حديد - فولاذ مقاوم للصدأ" و"كبريتيد النيكل - نيكل نقي - نيكل بطارية".
في الوقت نفسه، يواجه سوق العرض والطلب على النيكل اختلالًا هيكليًا تدريجيًا. فمن ناحية، تم تشغيل عدد كبير من مشاريع إنتاج حديد النيكل الخام باستخدام عملية RKEF، مما أدى إلى فائض نسبي من حديد النيكل الخام؛ ومن ناحية أخرى، أدى التطور السريع في مركبات الطاقة الجديدة والبطاريات إلى نقص نسبي في النيكل النقي.
تشير بيانات تقرير المكتب العالمي لإحصاءات المعادن إلى وجود فائض قدره 84,000 طن من النيكل في عام 2020. وسيشهد الطلب العالمي على النيكل ارتفاعًا ملحوظًا ابتداءً من عام 2021. وقد دفعت مبيعات المركبات العاملة بالطاقة الجديدة نمو الاستهلاك الهامشي للنيكل، وسيصل نقص المعروض في سوق النيكل العالمي إلى 144,300 طن في عام 2021.
مع التقدم الهائل في تكنولوجيا معالجة المنتجات الوسيطة، بدأ مسار التوريد المزدوج المذكور سابقًا في الانهيار. أولًا، يُمكن لخام اللاتريت منخفض الجودة إنتاج كبريتات النيكل من خلال المنتج الوسيط الرطب لعملية HPAL؛ ثانيًا، يُمكن لخام اللاتريت عالي الجودة إنتاج حديد الصب النيكل من خلال عملية RKEF للألعاب النارية، ثم يمر عبر نفخ المحول لإنتاج نيكل مط عالي الجودة، والذي بدوره يُنتج كبريتات النيكل. وهذا يُتيح إمكانية استخدام خام نيكل اللاتريت في صناعة الطاقة الجديدة.
في الوقت الحاضر، تشمل مشاريع الإنتاج التي تستخدم تقنية HPAL رامو، وموا، وكورال باي، وتاغانيتو، وغيرها. وفي الوقت نفسه، فإن مشروع Qingmeibang الذي تستثمره CATL وGEM، ومشروع Huayue للنيكل والكوبالت الذي تستثمره Huayou Cobalt، ومشروع Huafei للنيكل والكوبالت الذي تستثمره Yiwei، كلها مشاريع معالجة HPAL.
بالإضافة إلى ذلك، تم تشغيل مشروع النيكل العالي المطلي الذي تقوده مجموعة تسينغشان، والذي فتح أيضًا الفجوة بين نيكل اللاتريت وكبريتات النيكل، وأدرك تحويل حديد الخنزير النيكل بين صناعات الفولاذ المقاوم للصدأ والطاقة الجديدة.
من وجهة نظر الصناعة، فإن إطلاق قدرة إنتاج النيكل المات العالية على المدى القصير لم يصل بعد إلى حجم تخفيف فجوة العرض لعناصر النيكل، ولا يزال نمو إمدادات كبريتات النيكل يعتمد على إذابة النيكل الأساسي مثل حبوب النيكل / مسحوق النيكل. الحفاظ على اتجاه قوي.
على المدى الطويل، حافظ استهلاك النيكل في الصناعات التقليدية، مثل الفولاذ المقاوم للصدأ، على نمو مطرد، ومن المؤكد أن هناك اتجاهًا للنمو السريع في مجال بطاريات الطاقة الثلاثية. وقد تم إطلاق الطاقة الإنتاجية لمشروع "حديد الزهر الخام النيكل - النيكل المط عالي الجودة"، وسيدخل مشروع معالجة HPAL مرحلة الإنتاج الضخم في عام ٢٠٢٣. وسيحافظ الطلب الإجمالي على موارد النيكل على توازن دقيق بين العرض والطلب في المستقبل.
تأثير ارتفاع أسعار النيكل على سوق المركبات العاملة بالطاقة الجديدة
في الواقع، بسبب ارتفاع سعر النيكل، ارتفع سعر كل من طراز Tesla Model 3 عالي الأداء وطراز Tesla Model Y طويل العمر وعالي الأداء باستخدام بطاريات عالية النيكل بمقدار 10 آلاف يوان.
وفقًا لكل جيجاوات ساعة من بطارية الليثيوم الثلاثية عالية النيكل (مثل NCM 811)، يتطلب كل جيجاوات ساعة من بطاريات الليثيوم الثلاثية متوسطة ومنخفضة النيكل (سلسلة 5، سلسلة 6) ما بين 500 و600 طن من النيكل. وبالتالي، يرتفع سعر وحدة النيكل بمقدار 10,000 يوان للطن المعدني، مما يعني أن تكلفة بطاريات الليثيوم الثلاثية لكل جيجاوات ساعة ترتفع بنحو 5 ملايين يوان لتصل إلى 7.5 مليون يوان.
تشير التقديرات التقريبية إلى أنه عندما يبلغ سعر النيكل 50,000 دولار أمريكي للطن، سترتفع تكلفة سيارة تيسلا موديل 3 (76.8 كيلوواط/ساعة) بمقدار 10,500 يوان؛ وعندما يصل سعر النيكل إلى 100,000 دولار أمريكي للطن، سترتفع تكلفة سيارة تيسلا موديل 3، أي ما يقارب 28,000 يوان.
منذ عام 2021، شهدت المبيعات العالمية للمركبات التي تعمل بالطاقة الجديدة ارتفاعًا كبيرًا، وتسارعت وتيرة اختراق السوق للبطاريات عالية الطاقة المحتوية على النيكل.
على وجه الخصوص، تعتمد النماذج الراقية من المركبات الكهربائية في الخارج في الغالب على طريق تكنولوجيا النيكل العالي، مما أدى إلى زيادة كبيرة في القدرة المركبة للبطاريات عالية النيكل في السوق الدولية، بما في ذلك CATL وPanasonic وLG Energy وSamsung SDI وSKI وغيرها من شركات البطاريات الرائدة في الصين واليابان وكوريا الجنوبية.
من ناحية أخرى، أدى تحويل حديد الصب النيكل إلى نيكل مط عالي الجودة إلى تباطؤ في إطلاق الطاقة الإنتاجية للمشروع بسبب ضعف الجدوى الاقتصادية. وتستمر أسعار النيكل في الارتفاع، مما سيحفز الطاقة الإنتاجية لمشاريع النيكل المط عالي الجودة في إندونيسيا لتسريع الإنتاج.
من ناحية أخرى، ونتيجةً لارتفاع أسعار المواد، بدأت أسعار مركبات الطاقة الجديدة ترتفع بشكلٍ جماعي. ويشعر القطاع بالقلق عمومًا من أنه في حال استمرار ارتفاع أسعار مواد النيكل، فقد يزيد إنتاج ومبيعات طرازات مركبات الطاقة الجديدة عالية النيكل أو يتراجع هذا العام.
وقت النشر: ١٢ أبريل ٢٠٢٢